Біржові фонди Spot Bitcoin (BTC) дебютували з гігантським сплеском у січні, швидко залучивши мільярди доларів інвестицій. Але хто їх купував і чому в останні тижні приплив припинився ? Чи це була мода, яка пропала?

Для тих, хто хоче дізнатися про довгострокові перспективи біткойна серед великих професійних інвесторів, нові дані цього тижня викликали ще один великий резонанс: Пенсійний фонд штату Вісконсін США оприлюднив у квартальній звітності, що він заклав близько 160 мільйонів доларів у Bitcoin. ETF від BlackRock і Grayscale до кінця березня.

Пенсії, як правило, консервативні у своїх інвестиціях і повільно сприймають нові речі, а Вісконсін зазвичай не є країною яскравих покупок. Але якщо Bitcoin пробивається там – опублікувати одні з найвищих доходів інвестиційної індустрії за останнє десятиліття, безсумнівно, допомагає – тоді можуть бути вагомі підстави підозрювати, що оригінальна Криптовалюта може KEEP розширювати свою базу інвесторів.

«Ого, державна пенсія купила [ Bitcoin -ETF BlackRock] у першому кварталі», — написав старший аналітик ETF Bloomberg Intelligence Ерік Балчунас у миттєвій реакції на X. «Зазвичай ці великі рибні установи [інвестують] T протягом року або близько того (коли ETF отримує більше ліквідності)». Він додав: «Хороший знак, очікуйте більшого, оскільки установи мають тенденцію рухатися стадами».

Станом на кінець першого кварталу понад 500 інституційних інвесторів тримали ONE або кілька спотових Bitcoin ETF, що значно перевищує середній показник у 200 для нещодавно запущених ETF, зазначив Балчунас. Згідно з даними Bloomberg , були представлені майже всі типи інституцій, включаючи приватні інвестиційні компанії, страхові компанії, брокерські рахунки тощо. Інвестиційні консультанти становили близько 60% від загальної кількості, а чверть – хедж-фонди. Бальчунас сказав, що бачити всі типи інвесторів, представлених у першому кварталі, незвично, і зазвичай це відбувається лише через роки після запуску нового ETF.

Найбільшим покупцем виявився хедж-фонд Millennium Management, який розподілив приблизно 3% своїх загальних активів у кілька фондів, більшість з яких – у IBIT BlackRock.

Важливо розуміти, що заявки 13F розповідають лише частину історії, а T дають зрозуміти, чому хтось зробив інвестицію. Не всі з них є довгостроковими ставками чи навіть інвестиціями, які залежать від зростання ціни біткойна. Деякі, безсумнівно, належать до бізнесу торгових фірм, які займаються створенням ринку, займають посади, щоб вони могли діяти як інша сторона в чиїйсь торгівлі, а потім, швидше за все, швидко ліквідуються.

Подання також є ретроспективним, і інвестиції могли бути додані, зменшені або повністю скасовані до того часу, коли громадськість побачить це Повідомлення позицій, які займає 31 березня. Ціна біткойна впала після того, як досягла рекордного рівня в березні, що, можливо, є причиною для фірмам зменшити свої інвестиції.

Найбільшим сюрпризом могло бути те, що мова йшла про пенсію, враховуючи несприйнятливість галузі до ризику та потенціал для бюрократії, щоб перешкодити прийняти щось нове, як-от Bitcoin ETF (хоча самому Bitcoin 15 років).

У 2020 році страховий гігант Massachusetts Mutual придбав Bitcoin на 100 мільйонів доларів і придбав частку в Крипто NYDIG, і галузь очікувала, що конкуренти Соціальні мережі цьому прикладу з подібними кроками, але це насправді T сталося.

Запровадження Bitcoin -ETF спрощує це, навіть якщо може знадобитися час, щоб отримати більше пенсій, щоб скопіювати Вісконсін. Замість того, щоб безпосередньо купувати Bitcoin , а потім вирішувати, як їх безпечно зберігати, інвестор (великий чи малий) може просто купити ETF, який його зберігає. ETF торгуються так само, як і звичайні акції; адміністративні проблеми, такі як опіка, є мінімальними або взагалі відсутні.

«Пенсії, як правило, мають дуже ретельний процес належної перевірки, що означає, що прийняття рішення про виділення коштів на нову інвестицію, особливо в ONE активів, що розвивається, може зайняти час», — сказав Нейт Герачі, президент ETF Store.

За його словами, виділення правлінням інвесторів Вісконсіна лише через кілька місяців після запуску ETF показує, що установи такого розміру можуть швидко освоїтися зі структурою та ліквідністю цих фондів.

«Я очікую, що більше пенсій Соціальні мережі цим прикладом, але це буде повільно наростаюча хвиля попиту проти того, що станеться миттєво», — сказав Герачі.

Кайл Дакруз, керівник відділу цифрових активів VanEck, ONE з емітентів спотових Bitcoin ETF, сказав, що нещодавня подія показує, що пенсійні плани тепер комфортно інвестувати в цифрові активи. «Мої припущення полягають у тому, що це, безумовно, допоможе пенсіям і установам швидше заспокоїтися, хоча я вважаю, що для початку це буде відносно невелика кількість», — сказав він.

Представник інвестиційної ради Вісконсіна відмовився від коментарів.

Пенсійні фонди, ймовірно, є одними з найбільш схильних до ризику інвесторів у галузі, оскільки за законом вони змушені « мінімізувати ризик великих збитків ». Тому цифрові активи, одні з найризикованіших активів, зазвичай не вважаються чудовою інвестицією для пенсійних фондів.

Це також ONE з причин, чому інвестиційний гігант Vanguard не дозволяє клієнтам купувати спотові Bitcoin ETF, оскільки компанія T бачить, що цифрові активи вписуються в довгостроковий портфель, як-от пенсійний фонд.

Новини у вівторок про призначення колишнього керівника ETF BlackRock Саміла Рамджі генеральним директором Vanguard викликали балаканину про те, що фірма може змінити свою позицію щодо Крипто, але Рамджі сказав в інтерв’ю Barron’s у середу, що він не має наміру скасовувати рішення Vanguard. запустити спотовий Bitcoin ETF .

«За лаштунками, я вважаю, що багато інвестиційних комітетів у цих великих установах працюють над отриманням схвалення на виділення коштів на Bitcoin. Однак такий процес схвалення T відбувається миттєво, а це означає, що на це знадобляться місяці, а можливо, і роки. такого роду інституційне запровадження Bitcoin повністю відтворюється, але воно явно відбувається», – сказала Стефані Вон, операційний директор Seven Seas Capital.

«І, так, цього разу все по-іншому. З печаткою схвалення не лише федерального уряду, але й великих компаній, таких як BlackRock і Fidelity, гра змінилася», — сказала вона.